Nonostante le difficoltà del contesto macroeconomico e geopolitico, i primi sei mesi del 2024 hanno confermato i segnali di ripresa negli investimenti immobiliari già osservati negli ultimi mesi del 2023. I dati mostrano una crescita degli investimenti nei primi due trimestri dell’anno. Secondo un'analisi di JLL, il valore totale degli investimenti nel primo semestre ha raggiunto circa 3,5 miliardi di euro, con un incremento del 66% rispetto allo stesso periodo del 2023, includendo sviluppi e share deal. A trainare il settore, in particolare nel secondo trimestre, sono stati i segmenti hospitality e retail, che hanno registrato i maggiori volumi di investimento.
Nel primo semestre del 2024, il settore degli uffici ha visto il maggior volume di investimenti, con 960 milioni di euro, rappresentando circa il 27% del mercato totale. Questo segna un recupero rispetto al 2023, quando la logistica dominava come asset class principale. Due operazioni significative a Roma, nel CBD e nel Centro, hanno caratterizzato i primi due trimestri, mentre a Milano, le transazioni principali hanno coinvolto asset nel CBD, in zona Loreto e Cadorna. Milano rimane il punto focale per gli investitori, con una forte presenza di capitale privato concentrato su prodotti core, limitando il repricing visto in altre aree europee. Anche l’interesse per Roma è cresciuto, come dimostrano i volumi di investimento. I fondamentali del settore restano solidi grazie al disallineamento tra domanda e offerta di prodotti prime, con rendimenti prime al 4,5% a Milano e al 4,75% a Roma.
Nel primo semestre del 2024, il settore degli hotel e dell'ospitalità ha attirato investimenti significativi, raggiungendo circa 800 milioni di euro, di cui oltre 500 milioni solo nel secondo trimestre, quasi il doppio rispetto allo stesso periodo del 2023. Roma si è confermata una destinazione attraente sia per operazioni value add che per prodotti core.
Il settore Industrial & Logistics ha registrato circa 500 milioni di euro di investimenti nel primo semestre del 2024. Nel primo trimestre, la maggior parte dei volumi proveniva da operazioni di sale & leaseback su prodotti industriali e light industrial, mentre nel secondo trimestre gli asset logistici hanno dominato. I capitali Core+ e Value add continuano a essere predominanti, sostenuti da una forte domanda lato occupier. Sebbene i volumi siano diminuiti rispetto al 2023, il settore rimane uno dei principali target di investimento, grazie a un significativo repricing negli ultimi 24 mesi che ha portato i rendimenti netti prime al 5,5%.
Il settore retail ha visto oltre 480 milioni di euro di investimenti nel primo semestre del 2024, confermando i segnali di ripresa osservati alla fine del 2023. Due importanti transazioni, riguardanti un portafoglio grocery e un centro commerciale, hanno avuto un impatto significativo sui volumi totali. Gli investitori si concentrano principalmente sull'out-of-town, con un forte interesse per il segmento dei supermercati. Nel terzo trimestre si prevede che i volumi saranno influenzati da una transazione di un immobile High Street in Via Montenapoleone a Milano, portando i volumi a raddoppiare rispetto al 2023. I rendimenti netti prime sono al 4,25% per High Street e al 6,50% per i centri commerciali, mentre i rendimenti del comparto secondario dei centri commerciali rimangono a doppia cifra.
Settore Living & Healthcare
Il mercato del Living & Healthcare ha registrato investimenti per 170 milioni di euro, considerando la destinazione d’uso corrente. Sebbene i volumi siano in calo, l’interesse per il living è dimostrato dalla tendenza alla riconversione di altre destinazioni d’uso a residenziale, con cinque transazioni per un valore di circa 100 milioni di euro. I rendimenti prime si attestano al 5% per il Multifamily e al 6% per l’Healthcare.
